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新棉陸續(xù)上市供應(yīng)側(cè)壓力大棉花價格走弱

發(fā)布日期：2016-09-20
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　　日前,，各地陸續(xù)傳來新花開秤的消息,。黃河流域的山東、河北等地籽棉開秤價格為3.0～3.2元/斤,，略低于去年水平,。在市場關(guān)注的新疆細(xì)絨棉和長絨棉方面，截至目前,，南疆,、北疆大多數(shù)地區(qū)已開秤,。其中，南疆地區(qū)籽棉開秤價格在6.5元/公斤一線,，較8月中旬7.0元/公斤的價格下降了不少,。

　　新疆阿克蘇的一位棉農(nóng)感嘆：“沒想到今年棉價這么低!”棉農(nóng)擔(dān)心，待9月中旬籽棉大量上市,，籽棉價格將降至6.0元/公斤以下,。

　　與今年初棉價一路高歌猛進(jìn)的走勢相左，7月中旬開始我國棉花期貨價格行至高點(diǎn)后回調(diào),，價格已下降了15%,。

　　供給增加、需求疲弱是棉花價格走弱的根本邏輯,。

　　首先,，進(jìn)入7月中旬以來，國儲棉投放量增加,，市場預(yù)期得以緩解致使拋儲成交率和成交價走跌,。8月8日，國家財政部發(fā)布公告稱,，棉花拋儲時間將由8月底延長至9月底,。時間上基本與新花上市銜接，現(xiàn)貨市場對于棉花青黃不接期供需緊張的擔(dān)憂得以緩解,，國儲棉成交率及成交價均出現(xiàn)回落調(diào)整。目前成交率基本穩(wěn)定在60%左右的水平,，與之前100%的成交率相距甚遠(yuǎn),，成交價亦弱勢運(yùn)行，9月初拋儲價折3128的價格在14100元/噸左右,，國儲棉拋儲的此種態(tài)勢對期貨市場構(gòu)成壓力,。

　　其次，棉花主產(chǎn)國產(chǎn)量預(yù)期增加,，供應(yīng)面再加壓,。8月份的美農(nóng)業(yè)部供需報告顯示，2016/17年度美棉種植面積,、單產(chǎn)及產(chǎn)量預(yù)計較去年同期有一定回升,，美棉增產(chǎn)預(yù)期較為強(qiáng)烈，市場整體承壓,。報告顯示,，2016/17年度美棉種植面積預(yù)期為1002萬英畝，同比增加14.4%;單產(chǎn)為800磅/英畝,，同比增加4.4%;產(chǎn)量為1588萬包,，同比增加23.3%,。

　　同時，我國各主產(chǎn)區(qū)棉花長勢良好,，長江流域棉區(qū)已經(jīng)進(jìn)入開花結(jié)鈴期,，黃河流域部分棉田底部棉桃已經(jīng)吐絮，9月初可零星采摘,，新疆喀什,、吐魯番地區(qū)已經(jīng)有少量籽棉陸續(xù)上市，棉企零星收購,，預(yù)計棉花大規(guī)模開秤時間在9月中下旬,。

　　再次，從下游需求端分析,，今年國際棉紡服裝行業(yè)未見大幅改善趨勢,。在經(jīng)濟(jì)放緩背景下，紡織服裝行業(yè)整體需求疲軟,，上游棉紗供給整體過剩,。

　　此外，從今年1月起,，國際棉紗價格高于國產(chǎn)紗,，兩者價格一度倒掛800元/噸，進(jìn)口紗價格優(yōu)勢不再,，使得不少習(xí)慣于使用進(jìn)口紗的客戶轉(zhuǎn)而選擇國產(chǎn)紗,。然而在本輪價格下跌走勢中，進(jìn)口紗價格的下跌幅度和勢頭比國產(chǎn)紗更迅猛,，國產(chǎn)紗的價格優(yōu)勢喪失,。截至8月25日，內(nèi)外棉紗順價540元/噸,。由于下游客戶具有高度價格敏感性,，國產(chǎn)棉紗后市需求預(yù)期不樂觀。

　　當(dāng)前,，全球經(jīng)濟(jì)增速在2.5%,，是過去40年以來的低位，且低增長態(tài)勢還將持續(xù)相當(dāng)長的時間,，全球棉紡服裝終端需求溫吞是其中的縮影,。在整體需求疲弱的大背景下，我國棉紡需求會更受傷,。

　　從美國服裝進(jìn)口情況來看,，過去兩年美國服裝進(jìn)口一直呈現(xiàn)不溫不火的狀態(tài)，其中純棉服裝進(jìn)口持續(xù)弱勢運(yùn)行,。最新數(shù)據(jù)顯示,，今年1~6月,，美國服裝進(jìn)口狀況不佳，其中純棉服裝進(jìn)口量無論是來自中國還是中國以外的國家和地區(qū),，同比增速均出現(xiàn)下滑,，分別為-2.67%和-2.63%。

　　從我國市場來看,，過去兩年我國紡織服裝終端消費(fèi)一直低迷難振,。隨著經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩以及各種經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的顯性化和房地產(chǎn)貸款創(chuàng)下新高，居民家庭收入支出將受到嚴(yán)重擠壓,，我國紡織服裝終端消費(fèi)市場的低迷態(tài)勢仍將持續(xù),。

　　但考慮到2016/17年度全球棉花市場繼續(xù)去庫存的背景，除去中國國儲棉拋儲帶來的庫存下降,，國際棉花庫存消費(fèi)比45%左右,，已屬正常稍偏低水平。再加上美國因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳導(dǎo)致加息預(yù)期得以緩解,，美元走弱,，帶動了包括棉花在內(nèi)的國際商品價格的上漲。從這個層面推演,，主導(dǎo)棉花市場繼續(xù)下行的動能及空間也是有限的,。