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全球四大快時(shí)尚上半年業(yè)績縱覽誰家跑贏了市場(chǎng)？

發(fā)布日期：2016-07-26
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　　業(yè)績縱覽

　　Zara母公司Inditex 2016Q1(2016.2.1-2016.5.30)

　　Inditex集團(tuán)第一季度營業(yè)額達(dá)48.8億歐元，同期增長12%;

　　4月30日結(jié)束的第一財(cái)季中,，Inditex凈利潤從去年同期的5.21億歐元上升至5.54億歐元,，同期增長6.3%。

　　毛利率58.1%低于去年同期的59.4%;凈利率11.3%,。

　　在2016年Q1,，母公司在31個(gè)市場(chǎng)開設(shè)了新店鋪，運(yùn)營費(fèi)用增長10%,，主要是因?yàn)樾麻_設(shè)店鋪和新開設(shè)網(wǎng)絡(luò)渠道費(fèi)用所致,。截至2016.4.30，集團(tuán)一共擁有7085家店鋪,，其中ZARA2020家店鋪,。

　　H&M 2016Q2(2016.3.1-2016.5.30)

　　凈銷售額468.74億瑞典克朗,，同比增長2.2%;

　　集團(tuán)凈利潤53.57億瑞典克朗,，合計(jì)每股3.24瑞典克朗，同比下降16.9%,。凈利率11.4%,。

　　毛利潤269.80億瑞典克朗，毛利率57.6%,，低于去年同期的59.4%,。

　　集團(tuán)解釋稱，凈利潤的減少主要受制于美元的強(qiáng)勢(shì)導(dǎo)致購買成本的持續(xù)上漲,、降價(jià)促銷的增多,、長期投資的影響以及3.4月份天氣寒冷所帶來的影響。目前H&M在全球62個(gè)市場(chǎng)擁有4077家店鋪,，中國是H&M的第五大市場(chǎng)(業(yè)績排名第五),，目前有385家店鋪，預(yù)期在2016年繼續(xù)開設(shè)32家店鋪,。近5年來H&M門店數(shù)量保持10~15%的增長率,，2011年~2015年總量分別為2472、2776,、3132,、3511、3924,。集團(tuán)2016財(cái)年計(jì)劃新增大約425家,，重點(diǎn)依然放在中國和美國。相較于門店業(yè)績,，H&M在電商的業(yè)績上較為欣喜,，雖然未給出具體業(yè)績，但是CEO也表示未來在線上會(huì)是重點(diǎn)之一,。自1998年開通網(wǎng)購開始,，HM在2016上半年新增9個(gè)線上市場(chǎng)。但在財(cái)報(bào)上我們看到,，HM在銷售管理費(fèi)用上第二季度有6%的增幅,，在上半年的財(cái)報(bào)中，有8% 的增幅,，主要由于門店擴(kuò)張和長期投資,，線上擴(kuò)張所致。同時(shí),，庫存成本也在不斷增加,，同比增幅29%主要由于銷售大大低于之前的銷售預(yù)期所致。銷售成本以及庫存的不斷增加若不能及時(shí)配合產(chǎn)品的重新定位和重塑門店運(yùn)營管理形象,，將會(huì)對(duì)未來集團(tuán)的利潤造成更多的負(fù)面影響,。

　　優(yōu)衣庫母公司迅銷

　　截止5月底的前三個(gè)季度(9-5月)的銷售數(shù)據(jù)，銷售額為1.43萬億日元(約合911億元人民幣),，同比上漲6.4%;

　　營業(yè)利潤下跌23%為1458億日元(92.6億元人民幣),，母公司本季度利潤下跌46.4%為710億日元(約合45億元人民幣);

　　其中第三季度(3月到5月)，銷售額為4.2千億日元,，同比上漲7.7%;屬于母公司營業(yè)盈利239億日元,，同比下跌13.4%;

　　毛利潤51.9%高于去年同期的51.4%;凈利率5.97%。

　　Gap

　　Gap公司第一季度銷售額同比下跌5%,，第一季度的凈銷售額達(dá)34.4億美元,，去年同期凈銷售額為36.6億美元;

　　毛利率35.2%，低于去年同期的37.8%;凈利率3.7%,。

　　4月銷售額下跌7%,，截止至4月30日，4月份凈銷售額達(dá)11.2億美元,，去年同期銷售額為12.1美元,。

　　公司旗下品牌Gap第一季度銷售額下跌3%，去年同期銷售額跌幅為10%;Banana Republic銷售額下跌11%,，去年同期銷售額跌幅為8%;Old Navy銷售額下跌6%,，去年同期銷售額跌幅為3%。

　　旗下品牌Gap 4月銷售額下跌4%,，去年同期銷售額跌幅為15%;Banana Republic銷售額下跌7%,，去年同期銷售額跌幅為15%;Old Navy銷售額下跌10%，去年同期銷售額跌幅為6%,。

　　綜合評(píng)估

　　快時(shí)尚戰(zhàn)爭愈演愈烈

　　從四家主流快時(shí)尚品牌2016季度業(yè)績上看,，ZARA在毛利率層面上相對(duì)強(qiáng)勢(shì),，具有相較于其他快時(shí)尚品牌持續(xù)性的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，而GAP則深陷行業(yè)的高度競(jìng)爭,，在產(chǎn)品同質(zhì)化和品牌形象上都有待成長,。快時(shí)尚在面臨消費(fèi)升級(jí),、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化和個(gè)性化需求凸顯的今天,，受到了來自市場(chǎng)的巨大競(jìng)爭壓力，ZARA和HM在這一季也僅有11.3%～11.4%的凈利率,，優(yōu)衣庫5.97%,，而GAP則僅為3.7%，快時(shí)尚公司都面臨著如何保持持續(xù)性競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)和差異化競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的的市場(chǎng)考驗(yàn),。

　　市場(chǎng)對(duì)快時(shí)尚提出較高要求

　　快時(shí)尚品牌本身在最近一兩年就承受了來自消費(fèi)升級(jí),、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和電商的壓力，為改變快時(shí)尚在消費(fèi)者心目中的印象,，快時(shí)尚也在不斷的及時(shí)轉(zhuǎn)彎,，調(diào)整產(chǎn)品戰(zhàn)略。比起優(yōu)衣庫的各種跨界合作和品牌升級(jí),，HM不斷的打折行為越發(fā)給品牌造成了更多的負(fù)面印象,，凈利潤的下滑，通過不斷的打折促銷,，降低毛利提升規(guī)模效益,，結(jié)果導(dǎo)致品牌形象的進(jìn)一步瓦解，惡循環(huán)只會(huì)積累起來并在市場(chǎng)上爆發(fā),。HM是否能夠重新審視在品牌\產(chǎn)品\店鋪\渠道這四個(gè)維度的戰(zhàn)略調(diào)整,，成為集團(tuán)發(fā)展的主要源動(dòng)力。

　　而優(yōu)衣庫,，從財(cái)報(bào)中看出,，迅銷集團(tuán)負(fù)債總額從去年的3889億日元攀升到5791億日元，增幅48.9%,，主要是由衍生金融負(fù)債和非流動(dòng)金融負(fù)債的大幅增加所致,。衍生金融負(fù)債從2015年的1億日元飆升到2016年的62億日?qǐng)A，增幅6100%;非流動(dòng)金融負(fù)債從2015年的255億元飆升到2016年2734億元,，增幅972%;資產(chǎn)負(fù)債率從2014年的35.8%,，2015年的33.4%瞬間攀升到45.5%，超過正常的40%-45%的資產(chǎn)負(fù)債率,，增幅達(dá)11.1%,，然而數(shù)據(jù)顯示迅銷集團(tuán)的銷售收入14,346億日元(較上年度同期增長6.4%)、歸屬母公司的凈利潤710億日元(同比下跌46.4%),，利潤的增長幅度遠(yuǎn)小于資產(chǎn)負(fù)債率,，這樣的結(jié)構(gòu)并沒有給企業(yè)帶來正面的效益,，同時(shí)，企業(yè)的大量舉債也并沒有給企業(yè)帶來較高的凈現(xiàn)金流入,，這就意味著企業(yè)在使用財(cái)務(wù)杠桿的同時(shí),，短期內(nèi)沒有給企業(yè)帶來正面效益，或面臨對(duì)償債能力的持續(xù)考驗(yàn),。最新消息又看到迅銷的香港預(yù)托證券價(jià)格也在一年內(nèi)腰斬。

　　為何會(huì)有這么大增幅的非流動(dòng)金融負(fù)債和負(fù)債率,，原因與日元升值,，使得迅銷持有的長期資產(chǎn)的日元等值出現(xiàn)減少、以及繼續(xù)持續(xù)的店鋪擴(kuò)張等有關(guān),。日本優(yōu)衣庫的門店數(shù)增加了2家到846家,，而日本外的優(yōu)衣庫門店則增加較多，增加了161家至928家,。優(yōu)衣庫通過持續(xù)擴(kuò)張要成為全球服飾行業(yè)的龍頭的行為,，存在極大風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)門店的經(jīng)營管理,，大量舉債的償債能力,，品牌的持續(xù)差異化競(jìng)爭力，市場(chǎng)營銷影響力等都提出了較高的要求,。

　　未來,，快時(shí)尚也將繼續(xù)面臨著來自市場(chǎng)的考驗(yàn)，而持續(xù)性盈利優(yōu)勢(shì)已不再的今天,，到底是誰將適應(yīng)如今的消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化,，跑贏市場(chǎng)?拭目以待。