8家服裝上市公司季度觀察：關(guān)門比開張多

• 發(fā)布日期：2016-05-06
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　　貴人鳥股份有限公司昨日發(fā)布一季度財報(修訂版),，而此前,，包括紅豆,、雅戈爾、森馬,、美而雅,、七匹狼等多家服裝企業(yè)也密集發(fā)布了一季度財報。記者比較了服裝板塊的8家上市公司發(fā)現(xiàn),，僅有3家實現(xiàn)了營業(yè)收入與利潤的雙增長,。另外，多家公司還存在關(guān)門店的現(xiàn)象,。

　　羅蘭貝格全球合伙人兼大中華區(qū)副總裁陳科接受記者采訪時表示,，受中國經(jīng)濟(jì)增長放緩,、消費者信心不足等宏觀環(huán)境影響，整體服裝行業(yè)很難再保持2013年前5年平均13%左右的增長趨勢,，預(yù)計未來5年將以8%左右的增速發(fā)展,。

　　業(yè)績下滑或緩增成普遍現(xiàn)象

　　除貴人鳥外，記者昨日還比較了雅戈爾,、森馬,、七匹狼、九牧王,、紅豆,、報喜鳥、美爾雅共8家服裝類上市公司,。其中，僅貴人鳥,、森馬及九牧王三家企業(yè),，實現(xiàn)營業(yè)收入和利潤的雙增長，而九牧王的凈利雖然有增長,，但增幅僅在0 .4%左右,。

　　整體來看，多家企業(yè)出現(xiàn)營業(yè)收入下滑或微增,。報喜鳥服飾股份有限公司一季度營業(yè)收入4 .75億,，同比下降18 .41%%，凈利潤950萬左右,，同比下降86 .16%%,。美爾雅一季度營業(yè)收入1 .3億元，同比下降6.98%,，當(dāng)期虧損447萬,。七匹狼一季度雖然實現(xiàn)營收7億元左右，同比增11 .05%,，但凈利僅6千多萬元,，同比增下降5.18%。

　　雅戈爾一季度實現(xiàn)的營業(yè)收入最高,，為55.6億元,，但同比下降了11.41%。不過凈利同比增76.30%達(dá)到24.47億,。要注意的是,，該公司表示，凈利潤之所以上漲,，主要原因為本期地產(chǎn)板塊受益于政策支持,，以及結(jié)轉(zhuǎn)的項目差異使結(jié)算的房產(chǎn)項目平均毛利率較上年同期大幅提升,，此處實現(xiàn)的凈利潤就高達(dá)10.5億元。

　　紅豆實業(yè)股份有限公司也有類似情況,，其同期營業(yè)收入4.9億,，同比下降15.35%%，凈 利 潤0 .2 8億 ,，同 比 增110.95%,。但該公司表示，報告期內(nèi)公司凈利潤實現(xiàn)同比增長,，除開新店帶來的905萬凈利外,，其控股子公司無錫紅豆置業(yè)有限公司紅豆國際廣場又收到了違約金增加的凈利潤1500萬元，可見,，這塊的貢獻(xiàn)還更大一些,。

　　部分企業(yè)雖然沒有出現(xiàn)收入或利潤的下滑，但增長的幅度連1個百分點都沒達(dá)到,。貴人鳥股份有限公司營業(yè)收入5.2億,，同比增0.37%。九牧王股份有限公司凈利潤1.3億,，同比增0.4%,。

　　營業(yè)收入與凈利均有明顯增長的為森馬服飾(11.41, 0.13, 1.15%)股份有限公司，其一季度營收達(dá)到19億元左右,，同比增長16.15%,，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.4億，同比增24.53%,。

　　經(jīng)營成本增加,，關(guān)店現(xiàn)象普遍

　　記者比較各家財報發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營成本增加已經(jīng)成為服裝企業(yè)無可避免的難題,。

　　如貴人鳥,，旗下的服裝行業(yè)，營業(yè)收入增加3.09%,，但營業(yè)成本同比增4.2%,，毛利率下降0 .55%;鞋業(yè)的營業(yè)收入同比下降0 .5%，營業(yè)成本增加7.7%,，毛利率減少4 .77%;配飾類營業(yè)收入下降39 .42%,，營業(yè)成本下降38.63%，毛利減少0 .86%,。

　　紅豆旗下的H odo男裝,，營業(yè)收入增加32.83%，但營業(yè)成本增加34.41%,，毛利率下降0.87%,。美爾雅直營店營業(yè)收入增長3.70%,，但營業(yè)成本增長12.36%，毛利率下降了3.91%,。

　　服裝企業(yè)關(guān)店情況也不容忽視,。貴人鳥2016年新開零售終端71家，關(guān)閉零售終端148家,。雅戈爾截至報告期末,，銷售網(wǎng)點較年初減少35家。美爾雅品牌加盟聯(lián)營店關(guān)閉2家門店,。九牧王新開直營店12家,，但關(guān)閉23家;加盟店新開28家，但關(guān)閉44家,。

　　品牌紅利增長模式難再續(xù)

　　中投顧問輕工業(yè)研究員熊曉坤接受記者采訪時表示,，服裝業(yè)營收普遍出現(xiàn)下滑，主要是需求減少所致,。另外,，在庫存壓力下，企業(yè)不得不降價出售回轉(zhuǎn)資金,，使得市場價格戰(zhàn)頻發(fā)，服裝產(chǎn)業(yè)形勢更加嚴(yán)峻,?！?/p>

　　陳科接受記者采訪時談到，中國服裝企業(yè)過去主要是依賴“品牌加經(jīng)銷商快速開店”的發(fā)展模式,?！霸诿鎸﹂_店和人工成本增加，傳統(tǒng)百貨模式?jīng)]落,，經(jīng)銷商精細(xì)運營能力欠缺等因素影響下,，傳統(tǒng)依賴品牌紅利的增長模式難以支持未來快速增長的需求。另一方面,，伴隨著消費人群結(jié)構(gòu)改變,，消費者購買行為趨向理性，而海外購,、服裝特賣網(wǎng)站,、設(shè)計師品牌興起等因素，使消費者相較過去有了更多服裝購買渠道,?！?/p>

　　不過，他表示,，服裝整體行業(yè)毛利率并沒有下降,，之所以出現(xiàn)行業(yè)凈利潤下滑,，不同類型的企業(yè)原因各異。對于內(nèi)銷為主的企業(yè)來說,，線下和線上渠道競爭以及產(chǎn)品創(chuàng)新度不足嚴(yán)重影響產(chǎn)品正價銷售;而外銷企業(yè),，人民幣升值帶來的出口產(chǎn)品的競爭力下降也是導(dǎo)致營收下降的因素之一。

　　由于快速拓展導(dǎo)致產(chǎn)生了一部分“低效店”,，再加上產(chǎn)品,、模式創(chuàng)新不足，這讓服裝企業(yè)決定關(guān)閉一部分門店,。陳科表示,，在經(jīng)歷了過去幾年痛苦的去庫存化后，服裝企業(yè)意識到提高店效是未來的發(fā)展途徑,，逐步在嘗試經(jīng)銷轉(zhuǎn)直營,、著力細(xì)分市場、跨品類拓展,、拓展新興渠道以及發(fā)展全渠道打造等策略實現(xiàn)上,。

　　中投顧問輕工業(yè)研究員熊曉坤也表示，近幾年服裝企業(yè)關(guān)閉門店現(xiàn)象非常普遍,，尤其是今年已形成一股關(guān)店潮,。“除需求和成本因素外,，受電商沖擊,，本已銳減的內(nèi)需大量轉(zhuǎn)移到互聯(lián)網(wǎng)電商平臺，導(dǎo)致線下實體零售凋零,?！?/p>

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