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企業(yè)上市迎來高峰期中高端女裝“群體性”爭相上市背后

發(fā)布日期：2017-06-07
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　　2017年對于本土女裝行業(yè)而言,，企業(yè)上市迎來高峰期，這已毋庸質(zhì)疑。

　　據(jù)統(tǒng)計,，今年一季度以來，共有三家女裝企業(yè)登陸A股,，她們分別是太平鳥,、日播時尚和安正股份，而拉夏貝爾,、瑪絲菲爾,、欣賀股份和地素時尚也陸續(xù)披露了招股說明書，預(yù)計也將很快正式登陸資本市場,。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，自上一次本土資本市場迎來一波服飾板塊集體上市潮之后(2009-2012年)，隨之而來的是,，在IPO進(jìn)程加快的背景下,，品牌服飾再一次迎來資本化浪潮。

　　中泰證券分析師鞠興海此間談到,，從時點(diǎn)上看,，目前上市品牌大多成立于21世紀(jì)初期(2000年左右)，小部分則成立于更早的20世紀(jì)90年代(1990年間),。上一輪上市潮中大多品牌成立的年份在10年上下,，鮮有15年的。

　　相比之下,，本輪上市潮中大多都有了15年左右的品牌歷史,。從常規(guī)的品牌發(fā)展周期來看，這是一個品牌運(yùn)營趨于成熟,、增長趨于穩(wěn)定,、并已初步具備多品牌運(yùn)營能力的階段，

　　鞠興海介紹,，從體量來看,，收入接近或超過10億的品牌包括太平鳥(62億，其中女裝/男裝分別為24/23億),、安正時尚(12億),、日播時尚(9.5億)、安奈兒(9.2億),。從渠道數(shù)量來看,，接近或超過1000家終端的品牌包括太平鳥(4279家，其中太平鳥品牌系列3457家),、安奈兒(1458家),。

　　從成長性來看，鞠興海認(rèn)為,，細(xì)分品類的成長性更好,，諸如時裝領(lǐng)域中太平鳥表現(xiàn)較強(qiáng)(25.2%),，安正時尚和日播時尚的復(fù)合年均增長率分別為4.56%/5.09%。

　　從盈利能力來看,，安正日播毛利率分別為70.6%/61.7%,，安正處于同業(yè)品牌的較高水平，兩者差異的主要源于品牌定位(加盟比例基本一致),，太平鳥女裝系列的毛利率為56.6%,，處于業(yè)內(nèi)較低水平。比音勒芬和安奈兒的毛利率在60%左右,。在新上市的品牌中依然采用重營銷的模式,，銷售費(fèi)用率均在30%-40%。

　　從經(jīng)營模式來看,，生產(chǎn)上大多采用外協(xié)為主、自產(chǎn)為輔的模式(僅安正自主為主),，銷售上大多以加盟為主,、直營為輔(僅太平鳥、安奈兒和萬里馬的加盟收入比例低于直營),，而從趨勢看,，呈現(xiàn)出直營店銷售收入增強(qiáng)的態(tài)勢。

　　而在品牌發(fā)展或區(qū)域擴(kuò)張的初期,，為快速擴(kuò)大銷售渠道,，企業(yè)會更多地借助加盟商資源。但隨著品牌發(fā)展,、統(tǒng)一運(yùn)營的需要,，企業(yè)會逐步提高直營模式比例或強(qiáng)化加盟管理能力，在兩種模式間形成更為合理,、有效的比例結(jié)構(gòu),，充分利用兩種銷售模式的運(yùn)營優(yōu)勢。

　　鞠興海認(rèn)為,，在消費(fèi)升級和新消費(fèi)時代下,，業(yè)界依然需要關(guān)注兩條變革主線：一是目前國內(nèi)消費(fèi)正從物質(zhì)型消費(fèi)向滿足精神需求消費(fèi)升級，帶動新興消費(fèi)領(lǐng)域呈現(xiàn)繁榮態(tài)勢(如健身,、生活美容),。同時傳統(tǒng)消費(fèi)品整體增速放緩的背景下，細(xì)分領(lǐng)域崛起,，迎來結(jié)構(gòu)性消費(fèi)需求較好增長,，由上建議關(guān)注期間爆發(fā)的新興領(lǐng)域、細(xì)分市場,、及新銳品牌,。二是在80/90消費(fèi)者偏好的轉(zhuǎn)變,、移動化時代信息加速傳播、營銷多元的新消費(fèi)時代下,，品牌運(yùn)營面臨升級變革,，聚焦產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)優(yōu)秀。