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奢華內(nèi)衣品牌“大內(nèi)密探”收購(gòu)者浮出水面

發(fā)布日期：2017-03-06
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　　英國(guó)奢華內(nèi)衣品牌Agent Provocateur 大內(nèi)密探在進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)后被倫敦時(shí)尚分銷及零售公司Four (Holdings) Ltd. 收購(gòu),。

　　處理Agent Provocateur 大內(nèi)密探出售事宜的Alix Partners 3月2日發(fā)表聲明稱Agent Provocateur 大內(nèi)密探已經(jīng)委任他們?yōu)槠飘a(chǎn)托管人,，在任命生效的當(dāng)下Alix Partners 立即啟動(dòng)了Agent Provocateur 大內(nèi)密探和Four (Holdings) Ltd. 的交易,。

　　看似陌生的Four (Holdings) Ltd. 其實(shí)背后大有來(lái)頭,，極具爭(zhēng)議的英國(guó)體育及零售大亨Mike Ashley 就是該公司的大股東,。Mike Ashley 也是該國(guó)最大體育用品零售商Sports Direct International PLC (SPD.L)(持股56%) 和球會(huì)Newcastle United FC 紐卡斯?fàn)柭?lián)隊(duì)的老板,。

　　近年Mike Ashley 通過(guò)Sports Direct International PLC 積極擴(kuò)張時(shí)尚零售版圖,，先后入股百貨集團(tuán)House of Fraser Ltd.,、美國(guó)品牌管理公司Iconix Brand Group Inc. (NASDAQ:ICON) 艾康尼斯集團(tuán)(持股約13.01%)和英國(guó)時(shí)尚零售商French Connetion PLC (FCCN.L)(持股約11%),。Sports Direct International PLC 也自營(yíng)Slazenger、Lonsdale 和Everlast 等16個(gè)運(yùn)動(dòng)品牌,、Firetrap 等11個(gè)時(shí)尚生活方式品牌,、奢侈品零售商Flannels 以及高端運(yùn)動(dòng)用品零售商Lilywhites。Mike Ashley 曾表示希望把Sports Direct International PLC 打造成為“體育零售的Selfridges(英國(guó)高級(jí)百貨公司)”,，不過(guò)用時(shí)可能長(zhǎng)達(dá)9年,。

　　管理時(shí)尚品牌網(wǎng)站和銷售的代理公司Four Marketing 是Four (Holdings) Ltd. 的子公司，擁有CP Company,、Stone Island 和Paul & Shark 等30個(gè)多品牌客戶,，同時(shí)也是奢侈品零售商Flannels 的最大供應(yīng)商，Sports Direct International PLC 在2015年斥資3,500萬(wàn)英鎊購(gòu)入Four Marketing 25%的股權(quán)。

　　現(xiàn)在Mike Ashley 又借助Four (Holdings) Ltd. 以不到3,100萬(wàn)英鎊買下Agent Provocateur 大內(nèi)密探,，該品牌將是Mike Ashley 的品牌組合中最高端的業(yè)務(wù)之一,，也是Mike Ashley 致力提高旗下業(yè)務(wù)整體檔次的重要一步。去年,，Sports Direct International PLC 以1.08億英鎊收購(gòu)了倫敦牛津街一項(xiàng)物業(yè)用作Flannels 旗艦店,，而對(duì)French Connetion PLC 的投資也被指和Flannels 的擴(kuò)張計(jì)劃有關(guān)。有業(yè)內(nèi)人士相信Agent Provocateur 大內(nèi)密探亦將被引進(jìn)Flannels 做批發(fā)銷售,。

　　Four首席執(zhí)行官Charles Perez 對(duì)Agent Provocateur 大內(nèi)密探的加入表示“高興”,，而Sports Direct International PLC 也表態(tài)“全力支持”這宗交易。

　　Fabrizio Malverdi 2016年加盟Agent Provocateur 大內(nèi)密探擔(dān)任首席執(zhí)行官后發(fā)現(xiàn)公司存在會(huì)計(jì)問(wèn)題,，英國(guó)私募股權(quán)基金公司3i Group PLC (III.L) 因此被迫把該品牌的估值大幅削減3,900萬(wàn)英鎊,，而該基金公司在2007年是以6,000萬(wàn)英鎊收購(gòu)Agent Provocateur 大內(nèi)密探80%股權(quán)的。與此同時(shí)Agent Provocateur 大內(nèi)密探自2015年開(kāi)始業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已經(jīng)急速放緩,，3i Group PLC 繼2014年之后于2016年底重啟Agent Provocateur 大內(nèi)密探的出售,。

　　3i Group PLC 在去年底的半年報(bào)中把Agent Provocateur 大內(nèi)密探業(yè)績(jī)放緩的原因歸咎于在奢侈品市場(chǎng)消費(fèi)萎縮的背景下該品牌的過(guò)快擴(kuò)張起到了反作用。該基金隨即對(duì)品牌進(jìn)行重組,，不僅結(jié)束副線品牌L’Agent by Agent Provocateur,，還關(guān)閉30%的零售門店和裁減總部30%的員工，影響約40人,。

　　3i Group PLC 又引入了畢馬威梳理Agent Provocateur 大內(nèi)密探的財(cái)務(wù),。畢馬威指出假賬已經(jīng)存在幾年，而且涉及股權(quán),、成本和債務(wù)等多方面,。3i Group PLC 于是在2016年11月更換了Agent Provocateur 大內(nèi)密探的主席Chris Woodhouse(仍然是非執(zhí)行董事)，以3i Group PLC 合伙人Ian Lobley 取代,。公司首席執(zhí)行官Fabrizio Malverdi 據(jù)稱亦會(huì)在Agent Provocateur 大內(nèi)密探出售后跳槽Kering SA (KER.PA) 開(kāi)云集團(tuán)加入旗下的頂級(jí)男裝品牌Brioni 擔(dān)任CEO,。

　　早在2014年8月，3i Group PLC 就曾聘請(qǐng)Goldman Sachs Group Inc (NYSE:GS) 高盛對(duì)Agent Provocateur 大內(nèi)密探作策略評(píng)估,，探索包括出售在內(nèi)的策略選擇,，當(dāng)時(shí)品牌估值達(dá)2億英鎊。后來(lái)高盛認(rèn)為該品牌仍有很大的增長(zhǎng)空間,，因此3i Group PLC 決定暫緩?fù)顺觥?/p>

　　這次Agent Provocateur 大內(nèi)密探出售的潛在買家包括私募基金Lion Capital LLP,、法國(guó)同行ETAM Développement SCA (TAM.PA) 和Endless。

　　據(jù)悉,，Agent Provocateur 大內(nèi)密探聯(lián)合創(chuàng)始人,、設(shè)計(jì)師Vivienne Westwood 之子Joseph Corré 并不支持當(dāng)前的交易。他形容該品牌預(yù)先打包的破產(chǎn)管理交易(pre-pack administration,，讓標(biāo)的公司把債務(wù)都卸掉)“荒謬”,，簡(jiǎn)直是“丑聞”、是“災(zāi)難”、是“最壞的結(jié)果”,，和Philip Green(Topshop 老板)虧空BHS 百貨養(yǎng)老金案一樣都是“英國(guó)商業(yè)的恥辱”,。他警告Mike Ashley 和3i Group PLC 可能要面對(duì)一連串官司。

　　Alix Partners,、3i Group PLC 和Four (Holdings) Ltd. 都拒絕披露Agent Provocateur 大內(nèi)密探的負(fù)債情況,。交易所得將根據(jù)破產(chǎn)管理規(guī)定償還債務(wù)，3i Group PLC 不會(huì)獲得任何收益,。Barclays PLC (BARC.L) 巴克萊是Agent Provocateur 大內(nèi)密探的最大債權(quán)人(3,000萬(wàn)英鎊)。

　　Joseph Corré 聲稱3i Group PLC 拒絕了來(lái)自投資公司Quadro Capital 可以保住職位和保護(hù)債權(quán)人的較高報(bào)價(jià)(3,500萬(wàn)英鎊收購(gòu)+3,000萬(wàn)英鎊注資),。但接近3i Group PLC 的消息源則駁斥出售過(guò)程完全由破產(chǎn)托管人AlixPartners 操作,，3i Group PLC 不參與挑選買家，而且Quadro Capital 最終也無(wú)法提供資金證明,。

　　Joseph Corré 與前妻Serena Rees 在1994年共同創(chuàng)辦Agent Provocateur 大內(nèi)密探,，在2007年以6,000萬(wàn)英鎊向3i Group PLC 出售80%股權(quán)后，Joseph Corré 直到2009年才不再擔(dān)任品牌的創(chuàng)意總監(jiān),，之后亦出售了余下的股權(quán),。目前Joseph Corré 正就兩年前出售的余下股權(quán)的估值和3i Group PLC 打官司。

　　而現(xiàn)在Mike Ashley 收購(gòu)了Agent Provocateur 大內(nèi)密探的哪些資產(chǎn)呢?3,100萬(wàn)英鎊換來(lái)的是該品牌的整體英國(guó)業(yè)務(wù)和全球商標(biāo)權(quán),。這又意味著什么呢?英國(guó)業(yè)務(wù)所包含的11間門店和大約600名雇員當(dāng)中大部分會(huì)將得以保留,，但國(guó)際市場(chǎng)約100個(gè)銷售點(diǎn)的命運(yùn)待定。

　　據(jù)數(shù)據(jù),，在截至2015年3月28日的2015財(cái)年內(nèi)Agent Provocateur 大內(nèi)密探的收入增長(zhǎng)已經(jīng)從前一年的36%下降至16.2%,，收入為6,170萬(wàn)英鎊;而同店銷售只有4%的增長(zhǎng)，意味著收入上漲主要由新店驅(qū)動(dòng),。當(dāng)時(shí)該品牌在29個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)有111間門店,，首席執(zhí)行官Fabrizio Malverdi 透露2015年開(kāi)始逐漸結(jié)業(yè)的獨(dú)立門店和特許經(jīng)營(yíng)店主要集中在最大市場(chǎng)美國(guó)以及歐洲，過(guò)去兩三年品牌在這個(gè)區(qū)域迅速擴(kuò)張,，但由于選址失誤以及沒(méi)有足夠的基礎(chǔ)設(shè)施支持業(yè)務(wù)而表現(xiàn)疲軟,。

　　在關(guān)店的同時(shí)該品牌會(huì)推進(jìn)中國(guó)和亞洲的零售發(fā)展，并從秋季系列開(kāi)始首次向批發(fā)商供貨,。Agent Provocateur 大內(nèi)密探于2013年秋季才打進(jìn)中國(guó)市場(chǎng),，不僅布局了北上港國(guó)內(nèi)三大奢侈品中心，也滲透進(jìn)成都和廣州,。

　　2015財(cái)年Agent Provocateur 大內(nèi)密探錄得核心盈利EBITDA 1,010萬(wàn)英鎊,，較前一年的960萬(wàn)英鎊上漲5.2%，不過(guò)漲幅比2013和2014連續(xù)兩個(gè)財(cái)年的超50%大幅退步,。稅前利潤(rùn)更按年下滑接近26%至460萬(wàn)英鎊,，主要因?yàn)槟陜?nèi)產(chǎn)生了72.7萬(wàn)英鎊的策略評(píng)估費(fèi)用和部分資產(chǎn)減記。